海康威视股票 第一上海:给予中汇集团(0382.HK)“买入”评级,目标价11.7港元

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海康威视股票 第一上海:给予中汇集团(0382.HK)“买入”评级,目标价11.7港元
浏览:56 发布日期:2021-04-25

第一上海4月22日发布研报称,中汇集团(0382.HK)脱钩转设顺利完成,首单并购圆满落地海康威视股票,给予其“买入”评级,目标价11.7港元,较21日收盘价8.51港元有37.49%的潜在上升空间。

具体内容如下:

公司实现稳健内生增长海康威视股票,FY21H1业绩符合预期

截至2021年2月28日止半年度,公司录得收入5.54亿元,同比增长32.5%;毛利2.77亿元,同比增长35.8%;经调整净利润2.00亿元,同比增长32.5%;经调整净利率为36.1%;拟派中期股息每股5.50港仙,分红比例为30%。

内生增长保持强劲海康威视股票,脱钩转设顺利完成

截至2021年2月28日,公司在校生人数同增76.8%至6.24万人,其中内生增长19.1%至4.2万人,四川城市职业学院及城市技师学院并购带来新增2万人;学费方面,华商学院/华商职业学院平均学费分别同增9.6%/5.1%至2.67/1.64万元,新生报到率增长至96%/86%,维持稳定增长势头。公司旗下本科学校广东财经大学华商学院于2020年12月完成转设,并正式更名为广州华商学院,转设后从21/22学年起向广东财经大学支付的学籍管理费将逐年递减,学校盈利水平得到极大提升,且脱钩转设后学校的招生计划预期将大幅度回升及增长。

首单并购落子四川海康威视股票,质地优异前景广阔

公司于2020年12月以7.5亿人民币价格并购四川城市职业学院及技师学院51%股权,并于2021年1月实现并表。截至FY21H1,四川城市职业学院/技师学院在校生分别1.42/0.61万人,FY21H1平均学费1.34/0.99万元。四川城市职业学院办学质量优异,有望于“十四五”规划期间升本。此外,四川省已于2020年放开民办高校自主定价,每三年调整一次,最多可增加20%,公司20/21级新生学费已达16,800元,已与省内本科学校学费水平看齐。

目标价11.70港元,维持买入评级

华商学院四会校区一期已于20年9月投入使用,二期234亩土地已获批使用海康威视股票,正在按计划建设中,新会校区一期也正在积极建设中,预计将于2021年9月投入运营,公司土地储备充足,有力支撑内生增长,并有望与四川两所学校实现课程设置、学生就业、国际化教育等方面实现互补,调整目标价至11.70港元,较21日收市价有37.5%的上升空间,相当于21和22财年的16.1和12.7倍PE。